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花荣独家视频访谈中期底部尚早短期不抢反弹-【资讯】

发布时间:2021-07-15 15:27:02 阅读: 来源:不锈钢酒桶厂家

花荣认为强势股补跌领跌股止跌才能形成短期底部,但截至周五,领跌的创业板中小板有止跌反弹迹象,但近几日抗跌的银行股并未补跌。

花荣不建议下跌途中抢反弹。在整个大周期没有结束之前的时候,技术高的人可以做一些反弹,如果技术差的人完全休息也不能说是一个不对的方法。我们可能知道连巴菲特的师傅在美国股市下跌过程当中盲目的抢反弹,还一度差点自杀了。

以下是访谈实录全文:

花荣:公募基金调仓换股是本轮中期调整的导火索

主持人:各位网友大家好!今天我们有幸邀请到的嘉宾是资深私募人士花荣。

主持人:花总您好!前两天跟您交流过,您认为现在中期调整已经开始了,3067点有可能是成为阶段性的顶部,您现在的观点有没有变化?

花荣:应该没有变化,目前来看的话,这个判断得到了进一步的印证。

主持人:那您能不能详细的跟我们阐述一下您看空的理由?

花荣:其实整个今年股市的基本面和供求关系,一直处于不是很乐观的这样一个阶段。但是由于咱们的市场当中,有一部分机构投资者,特别是以基金公司为代表的这部分机构投资者,有一个持仓比例的需求,或者说有这样一个制度性的约束。

那么今年有一段时间,市场本身供求关系已经发生了变化,已经趋弱,或者说平均股价在不断下移的这样一个趋势出现。整个市场大多数的个股基本面,也不足以支持股价高位运行,特别是创业板、中小板的市盈率达到一个非常高的阶段,其泡沫应该还是非常明显的。

但是由于在近两三个月当中,有很多机构投资者在实施调仓换股的运作,他们在卖掉一些中小市值的股票,包括一些非银行类的,他们手中原有的中长线股票,而把资金投向了银行股。那么在这个时间段中,就呈现了一批股票不断的破位下行,并且这类的股票越来越多,但是银行股走势却非常坚定的走势。

咱们指数的计算,是根据整体指数所含的权重,银行股是权重最大的一个板块,它的强势或者说缓慢的上涨,就把沪市的指数托住了,甚至在某个阶段当中还呈现出偏强的阶段,掩盖了整个市场或者是整个平均股价重心下移的阶段。

但是由于机构投资者的资金终究是有限的,在银行股上涨及后续资金匮乏的同时,其他的一些个股的下跌趋势,使得持股者的心态越来越不稳定,因此大盘破位下行,或者说进一步弱势体现的特征就越来越明显了。如果有这个感觉的投资者越来越多,市场的弱势也越来越强一些。

主持人:那花总,在大盘下跌的同时,银行股板块走势却比较强势,那么您认为银行股后期还有没有上涨空间?您怎么看待中小板、创业板的下跌?在反弹当中投资者应该是逐步减仓还是继续持股?

花荣:银行股刚才咱们已经谈到了,它的这种强势应该是有原因的。一个确实它的市盈率在目前整个A股市场里面有一定的优势,在去年年报和今年一季报当中,应该说达到了一个阶段性的高潮,大家认可的程度愈加明显。

那么有一些机构投资者,卖掉其他股票去买进这一类的股票,这是有合理的地方,也是与基金这部分的机构投资者的交易制度限制有关,应该说还是一个比较聪明的做法。

而其他的一些个股,如市盈率比较高的中小板、创业板,特别是后期发行市盈率特别高的个股。这一类个股从历史的交易经验来看,它往往是第一年的业绩要好一些,其后几年的业绩会逐渐下滑,有很多超募资金的公司,这种情况会得到进一步体现。

过高的股价逐渐随着它的业绩真实反映,随着它原来发起人或者是创始人持股的解冻,它的弱点就会逐步体现,同时投资价值将进一步回归。应该说,这部分股票风险还是比较大的。如果市场一旦趋弱的话,好股票是不存在的,只是跌多跌少的问题。银行股这样低市盈率的大盘股可能会比较抗跌一些,而其他的那些个股,要想办法减少损失或者是规避风险。

花荣:短期底部特征强势股补跌领跌股止跌

主持人:花总,技术派里有一个说法,就是领跌的股票止跌,然后与强势板块补跌,分别是判断大盘见底的两个指标,从您的角度看我们应该怎么来判断大盘是否已经见底了?

花荣:刚才你谈到的这个说法,我是认可的,而且这也是我自己操作经验之一。

在这一轮大的跌势当中,每一个阶段就有一个阶段的跌法,不会一口气一下子跌完,跌一段总会有一个反弹。在反弹出现的时候,往往其中重要的指标就是强势股补跌,前期领跌的个股止跌。这种说法只是一个阶段的说法,并不代表整个大的周期。

由于整个A股近几年的扩容是非常猛烈的,这一定会直接影响供求关系,只不过是在某个阶段当中没有完全体现,但是如果一旦体现,就会呈现出一个趋势下降的特征。所以整体来讲,弱市一旦呈现,刚才你说的这个判断标准,也就是说领跌股止跌,强势股补跌这两个指标,作为一个做反弹的短线原理是可以参考的。

但是在整个大周期没有结束之前的时候,技术高的人可以做一些反弹,如果技术差的人完全休息也不能说是一个不对的方法。我们可能知道连巴菲特的师傅在美国股市下跌过程当中盲目的抢反弹,还一度差点自杀了。

花荣:目前中期底部三特征无一具备

主持人:就您的经验,往往从历史的角度来看,见底的标志都具备哪些特征?

花荣:一般情况下市场见底,从A股过去的历史上来看,第一个就是整个市场处于非常低迷的状态,就是成交量非常稀少,人们投资的心态非常的凄凉,对这个市场的兴趣比较寡淡,会有这样一个阶段出现。

但这个阶段明显现在还没有出现,沪市的成交量还在一千亿以上的水平,它的成交量要达到一个地量的水平,这个地量肯定每个时间段是不同的,至少要有一个阶段地量考验之后。

第二个是它的融资功能阶段性的丧失,现在来看还是大扩容的时代,国际板还即将要推出来,离这个标准还是有一段距离。

第三个方面,在出现前面两个相对来讲比较困境的处境之后,有一些明显的激励政策出台。比如说对一些机构投资者,有些窗口指导意见的出台。在上个大跌势的过程当中,市场一度跌到2000点以下,有些窗口指导意见对基金的一些机构投资者,2000点以下是不准卖股票的,但现在来看还是正常的交易。

这几个方面只是根据过去的经验总结得出一个特征的提示,但是不是能重复现在也说不准。

主持人:即使见底以后也未必能出现快速的上涨,您认为未来推动股票市场重回上升趋势的必要条件有哪些?

花荣:一般情况下判断市场的强弱,很重要的一个因素就是成交量,成交量它本身出现之后,会使得市场的供求,特别是求的方面进一步加大,使得指数走上多头上升的轨道。其实整个A股市场涨也好、跌也好,它没有太多的新鲜花样,就是老几样来回重复。

主持人:那就您的研究来看,如果能重返上升趋势,哪些板块会领涨?

花荣:现在很难做一个提前预测,我觉得这是有一定困难的,这往往与当时的一些市场热点,当时的一些消息面的配合,有直接的关系。

一般情况下如果是跌的时间比较长而出现的底部,往往都是,重要指标股要领涨一个阶段。另外这个市场当中往往有风水轮流转的特征,就是跌的比较惨的,价格比较低的,在上个轮市当中表现比较差的一些股票,就要强一些。

其实如果中小板的一些个股如果经过充分的调整,应该说它从整个基本面成长的性能来看,是相比主板的大盘股和创业板有一定优势的,只不过就是它的股价是不是有吸引力的这样一些问题。

花荣:国外机构做空A股并不是完全没有道理的

主持人:您此前说过目前阶段有外资投资者来做空中国A股,但为什么港股没有出现明显的下跌,这两天B股也出现了很大的暴跌,您怎么看这些现象的原因?

花荣:今年是有一些国外的基金机构投资者,他从言论上一直在说对中国A股有泡沫比较大,也专门设计了很多做空基金。这个基金主要是针对于A股市场的,他可能也会考虑到一些经济方面、房地产方面等因素。

港股与A股目前是隔离的,而且它整个还不能表现为一致,就是A股它有自己的特色和情况。那么A股在近一年当中,根据标准的分析方法,从基本面也好或者说经济形势也好,供求关系也好,它是有一定危险程度的。

刚才咱们也谈到了,就是因为有这些危险因素的出现,机构投资者调仓换股也好,或者说它再买进一些指标股也好,市场有一个阶段确实是抗住了,并且有阶段性强势的表现。但是整体的市场有它自身的规律及运行轨距,供求关系是最重要的力量。

现在来看,有一些境外的认为A股有一定的泡沫,并不是完全没有道理的。在近几天当中,B股出现了比较大的下跌,应该说与他们的看法有一定的关系。因为B股的投资者是使用外币进行投资的,那么他可能就对一些境外的机构投资者的观点更为重视一些,而咱们A股的投资者,可能会对咱们国内的一些经济学家或者说一些机构的分析,更加信服一些。

主持人:股指期货已经推出一年了,但是出于资金及风险等原因,普通的中小投资者对其望尘莫及,但是我们能否从股指期货中得到一些判断股指未来走势的方法,或者说我们应该如何利用股指期货?

花荣:从目前来看,股指期货对现股的影响还是有限的,但是也不能说完全没有影响,它的整个影响主要是体现在两个方面。

一个是短线交易,从盘面上来看,它确实与现货有一些短期的配合,但是这个配合的量可能不会太大。但是如果在弱市当中的话,它可能会起到一个导火索或者是点火的作用。

第二个方面来看,股指期货给予一些投资者,特别是机构投资者有一些猜测,至少在股指期货刚开创的时候,A股曾经出现过比较大的下跌,引发社会关于是不是机构投资者利用他所掌握的基金筹码,或者说一些重要指标股的筹码,为他们个人股指期货做空创造条件。

但是这只是一个猜疑,到底是怎么样一个情况,现在也没法判断。作为普通投资者来看,应该主要利用股指期货去对冲自己现货的一些风险,因为有些投资者他现货已经被套了,他想下手割肉难度比较大,那么用期货对冲一下,应该说是一个比较有效的手段。

花荣:A股本身是非常残酷的,一赢、两平、七亏是正常的

主持人:您作为中国第一代操盘手,在股市中摸爬滚打已经20年了,从中积累了很多丰富的经验,以至于您能取得今天的成就,但对于很多中小投资者来说炒股是件很痛苦的事,比如买什么跌什么,卖什么涨什么,你对于这样的投资者有什么建议?您在这儿能不能跟我们分享一下您的选股原则以及操作策略?

花荣:其实股票投资它也是一项要求比较高的高技术,有一定难度的工作。在进行这样的工作之前,应该说要进行充分的准备,但我认为很多投资者对股市投入的资金是非常大的,有很多是整个家庭或者说接近整个家庭的资金额。但是他努力的程度和投入可能还不如他平常工作投入的量大,这毫无疑问是不合适的。

所以我觉得学习一些这方面的知识,是非常重要的。在学习股市投资技术知识的时候,大家可能多数接触的是一些理论上,一些大众的方法,我觉得这也不足够。那么在股市投资过程当中,我觉得操作系统是非常重要的,就像我们使用电脑一样,有Windows系统,有其他的一些操作系统,同样股市操作也是有自己的一套系统。

这套系统要适合目前A股的现状,适合自己,构架这样一个方法框架,然后充实一些适合自己的内容。我觉得绝大多数的投资者没有这方面的概念,也没有在这方面努力、也没有去做,基本上都是一个随机性赌博的状态。

我觉得A股本身是非常残酷的,交易成本又非常的高,又是整个国内精英非常多的领域和行业。如果你方方面面努力都不够的话,我觉得输是正常的。本身股票就有这样一个说法,一赢、两平、七亏,只有你的能力、你的付出达到3/10这个要求,你才能够属于这3/10,否则的话属于那7/10,我觉得是再正常不过了。

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