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中小板成绩单忧多喜少须防估值回归-【新闻】

发布时间:2021-04-05 14:57:04 阅读: 来源:不锈钢酒桶厂家

自从去年10月28日上证指数见底1664点开始,A股市场开始了一波波澜壮阔的反弹。在本轮反弹中,中小板一直是黑马集中营,中小板指数从1959.13点起步,最高涨至3584.85点,涨幅超过80%。但是本周二开始,中小板一改前期的强势,连续4个交易日大幅下跌。周五中小板指数收于3077.86点,周跌幅高达11.71%。

有市场人士指出,本周中小板调整幅度较大,一个重要原因是上市公司进入了年报披露期,市场开始担心业绩因素对上市公司估值产生影响。由于金融危机,许多抗风险能力较差的中小板公司去年业绩不尽如人意,这从上市公司近期密集发布的业绩快报中就可以一窥究竟。

去年四季度 29家公司业绩亏损

Wind资讯统计数据显示,截至本周四,深市中小板共有161家企业公布了2008年度业绩快报,占所有273家中小板上市公司的58.97%。其中,仅有4家企业去年全年业绩为亏损,其余157家公司均盈利。但在多种因素的综合影响下,大多数公司第四季度的业绩出现了下滑,有81家公司四季度净利润在全年业绩中的占比低于25%,更有29家公司在四季度出现了单季度经营亏损。

在四季度业绩出现暴增的企业中,一些公司是依靠债务重组等非经常性损益实现盈利的。毋庸置疑,这种“暴发户”式的盈利并不能长久提升公司业绩。如华孚色纺,前三季度公司还亏损了5261.08万元,靠四季度获得债务豁免1650万元和土地出让补偿款6893.88万元,公司四季度实现5511.10万元净利润,一举将全年业绩“扭亏为盈”。

分析人士认为,随着正式年报发布高峰期的到来,市场对上市公司业绩关注会越来越多。对于一些股价已经高高在上、但是年报铁定不理想的中小板上市公司,必然会有一个估值回归的过程。投资者应该保持谨慎。

主业乏力 利润大幅下降

在29家去年四季度出现亏损的中小板公司中,有18家亏损金额在1000万元以上。

《每日经济新闻》记者在仔细梳理后发现,四季度发生亏损或业绩下滑的中小板公司,大多数都面临着相似的问题:需求下滑导致产品价格出现大幅下降,同时由于成本没能马上得到削减,造成主营业务利润率大幅下降。

三钢闽光:成本与售价出现倒挂

2月21日,三钢闽光(002110,收盘价7.69元)发布的业绩快报显示,2008年公司实现营业总收入174.68亿元,较2007年上升53.91%,但是净利润只有3496.94万元,较2007年下降92.96%。同时,四季度公司出现了高达5.28亿元的单季度亏损,位列中小板公司第一位。

从业绩快报中可以看出,由于受国际金融危机的影响,第四季度钢材需求急剧萎缩,钢材价格大幅下跌,且降幅远大于钢材产品成本降幅,加上计提存货跌价准备,导致2008年公司利润同比大幅下降。

业绩快报显示,由于产销两旺,三钢闽光前三季度实现营业收入145.95亿元,净利润5.63亿元。由于对下半年形势判断过于乐观,公司大幅上调了2008年利润目标,并且继续维持年初就存在的高库存状态。最终,存货跌价导致了四季度巨额亏损。

三钢闽光董事会办公室一位工作人员在接受记者采访时表示,公司今年一季度产品售价与成本倒挂的现象仍然没有改变,经营业绩不容乐观。

万丰奥威:避险操作失败导致亏损

在中小板企业中,有相当数量的公司是做出口贸易的。在去年下半年日益升级的金融危机冲击下,很多出口贸易公司都遭受了重创。

主营汽车铝轮制造的万丰奥威(002085,收盘价4.52元)2月5日发布的2008年业绩快报显示,2008年公司实现营业收入14.54亿元,同比减少16.69%,净利润同比下降67.54%至2065.41万元,四季度公司亏损1883.72万元。

从半年报中可以看出,国际市场销售占万丰奥威收入的六成。去年上半年,公司海外市场销售同比出现两成左右的下降,拖累公司上半年营业总收入下降8.15%。8月以后,由于全球汽车整车销量大幅下滑,公司收入下滑势头也随之加快。业绩快报显示,2008年全年公司 “销售收入同比下降幅度达到15%以上”。

从公司董事会说明中可以看出,四季度出现亏损的主要原因并不是收入下降,而是避险操作上的失误:尚未到期的外汇远期结汇合约出现浮亏逾1000万元,铝锭期货套期保值业务亏损约1000万元。此外,公司还计提了约400万元存货跌价准备。这三项使公司四季度利润累计减少约2400万元。

飞来横“福”业绩超常增长

每年,总有一些前三季度业绩平平的上市公司因四季度业绩出现爆炸式增长,给市场亮出一份超乎想像的年报答卷。

统计数据显示,在161家发布业绩快报的中小板上市公司中,有25家公司去年四季度净利润在全年业绩中的占比达40%以上,南岭民爆(002096)、奥维通信、华孚色纺等12家公司去年第四季度净利润更是占到了整个2008年度利润的50%以上。

南岭民爆:土地增值 收入增2819万元

南岭民爆 (002096,收盘价11.50元)业绩快报显示,2008年度公司实现净利润4729.52万元,其中第四季度实现净利润高达3566.19万元,占比75.40%;公司全年营业收入3.75亿元,其中第四季度营业收入1.35亿元,占比35.89%。也就是说,公司第四季度业绩大涨的主要原因并非公司常规业务大增所致。

公司表示,2007年初,公司征用了32.72万平方米的土地用于中外合资项目建设用地。去年10月16日为估价基准日进行评估,该宗土地总价值为人民币4679.59万元,评估增值2819.63万元,增值部分计入公司营业外收入。

公司此前公布的公告显示,自2008年8月20日起,公司在湖南省内市场区域工业炸药产品的出厂销售价格在国家规定的出厂基准价基础上浮15%。由于四季度是公司产品的销售旺季,价格全面上调对公司经营业绩产生了积极影响。公司全年净利润同比增长21.57%,而此前公司曾预计2008年净利润将同比下滑30%左右。

业内人士表示,受到金融危机以及原材料、人力等成本上涨的负面影响,民爆行业普遍业绩有所下滑。南岭民爆第四季度业绩大增有一定的偶然性。

黔源电力:来水量好 销售增加3.36亿

如果说南岭民爆业绩大增有“暴发户”因素,那么黔源电力(002039,收盘价14.74元)2008年度业绩大增则是因天公作美。业绩快报显示,公司第四季度净利润占全年比重的38.81%,其全年净利润达到了1.20亿元,同比暴涨763.77%。

公司表示,公司业绩大涨主要是因为去年来水量较好,销售收入增加了3.36亿元;而当地物价局先后两次上调水电价格也给公司增加了0.21亿元收入。而公司此前发布公告称,2008年多次降息将影响公司全年净利润约2700万元。

一位资深电力行业分析师认为,虽然公司旗下的北盘江水电站先后投产为公司业绩带来了一定的保障,但是2008年度来水量异常丰富的情况是可遇而不可求的,这也为公司未来的业绩带来了一定的不确定性。

在第四季度净利润大涨的公司中,大多数都是因为原材料价格下跌或是产品价格提高,而并非公司自身业务收入大幅增长所致。如东华能源(002221)第四季度业绩大涨主要原因在于原材料价格下跌,一旦市场环境发生变化,这种类型的业绩增长很可能难以持续。

远光软件:经营获突破 净利同比增3成

除偶然因素外,仍有一些公司是由于第四季度经营取得突破而导致业绩大增,远光软件(002063,收盘价15.16元)就是一例。

业绩快报显示,远光软件2008年度实现净利润约为7269.68万元,与2007年相比增加了30.96%,略超公司此前的预期。其中,第四季度实现净利润为4522.51万元,占2008年度净利润的62.21%。

公司表示,报告期内,公司营运能力得到较好提升,募集资金投入的软件研发项目按照既定目标稳步推进,已部分产生收益,公司的FMIS软件项目实施及收入确认进度加快推动了2008年公司主营收入及利润的持续增长。此外,参股公司华凯投资集团有限公司2008年获得较好经营业绩,也在一定程度上提升了公司的业绩。

分析师指出,远光软件在市场和客户方面拥有很强的优势。公司主要客户为电力行业内企业,电力行业收入占总营收的98%。而此前公司参股的华凯投资集团是一家横跨电力投资、房地产开发和科技开发等领域的多元化企业集团,这将进一步强化公司与电力行业的资本纽带关系,同时分散和规避公司的经营风险。

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